корреляция между индексом ммвб и долларом сша какая

Что сильнее влияет на индекс МосБиржи

Российский фондовый рынок подвержен влиянию совокупности внутренних и внешних факторов. В определенные моменты взаимозависимость рынка и отдельно взятого фактора может усиливаться, доминируя в оценках участников рынка. Иные факторы, напротив, временно уходят с орбиты инвесторов.

Наиболее яркими драйверами индекса МосБиржи, на которые в первую очередь обращают внимание инвесторы при планировании торговых решений, как правило, служат курс национальной валюты, динамика сырьевого рынка и тенденции на глобальном рынке рискового капитала.

На рисунке ниже представлена динамика изменения стоимости нефти, рынка акций США, курса американского доллара к рублю и индекса МосБиржи с 2015 г. Графический анализ сразу позволяет выделить чувствительность индекса российских акций к перечню рассматриваемых факторов.

На основе статистики определим, с каким из трех факторов — пара USD/RUB, нефть Brent, американский индекс S&P 500 — у индекса МосБиржи самая сильная взаимосвязь. В целях оценки проведем расчет коэффициентов корреляции на пятилетнем временном интервале. А для определения тенденций посчитаем ежегодные коэффициенты показателя силы связи двух переменных.

Таблица значений коэффициентов корреляции приведена ниже.

Итак, динамика показателей взаимозависимости индекса МосБиржи от 3 популярных факторов представлена в таблице.

На пятилетнем горизонте индекс МосБиржи демонстрирует наивысшую зависимость к фактору широкого рынка акций США S&P 500. Коэффициент корреляции 0,93 означает очень высокую прямую силу связи. Тенденция также очевидна: погодовая корреляция отражает устойчивые взаимосвязи страновых индексов.

В отдельные периоды под влиянием внутристрановых факторов значение глобальных трендов может ослабевать. Так было в 2014–2015 гг. и 2017–начале 2018 гг. Ранее мы подробно исследовали динамику рынка акций США и России — пришли к выводу, что усиление взаимосвязи индексов наблюдается в период устойчивости общемировых рыночных трендов. В ситуации неопределенности, вызванной внутренними факторами ценообразования рисковых активов, зависимость индикаторов ослабевает.

Вторым по значимости фактором курсообразования отечественного рынка выступает динамика нефти. Если на длительном интервале зависимость переменных характеризуется умеренной прямой силой связи (коэффициент корреляции — 0,3), то с прошлой осени наблюдается возврат привычных зависимостей: коэффициент корреляции в 2020 г. вновь вернулся в границы заметных прямых связей.

Наконец, самым неустойчивым индикатором российского рынка выступил курс национальной валюты. Пара USD/RUB с переменным эффектом может считаться значимым «поводырем». Отмечается слабая прямая сила связи на пятилетнем интервале оценки и заметная обратная зависимость показателей в последние 2 года.

Это значит, что ослабление рубля, которое наблюдается в 2020 г., не приводит к росту рынка, несмотря на высокую долю в индексе экспортоориентированных эмитентов бумаг. Укрепление рубля в 2019 г. также не оказывало негативного влияния на бенчмарк отечественного рынка акций.

Здесь стоит отметить и фактор смещения: если в статмоделях используются периоды более высокого порядка, нежели дневные, то зависимость показателей может усиливаться ввиду отложенного эффекта влияния.

Резюме

Анализ тенденций показал, что наибольший вес в курсообразовании индекса МосБиржи принимает индекс S&P 500. Отмечается устойчивая историческая зависимость рынков акций.

Нефтяной фактор характеризуется непостоянством. При этом в период существенных изменений цен на рынке энергоносителей динамика российского рынка становится уязвимой к сырьевому драйверу.

Курс иностранных валют оказывает скорее точечное влияние на стоимость отдельных бумаг в разрезе их экспортно-импортной специфики, нежели на широкий отечественный индекс акций.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Вернули лидерство на возросших оборотах

Рынок США. Отыгрываем события пятницы

Ключевые события недели: инфляция в США, отчеты АЛРОСА, Роснефти, месячные обзоры ОПЕК, EIA

Крупнейший владелец больниц в США. Доходный REIT Medical Properties Trust

Цены на нефть растут вслед за спросом

Российские акции, которые растут быстрее рынка США

Pfizer — новый фаворит в борьбе с пандемией. Что это значит для Moderna и прочих

Airbnb. Хороший отчет — среднесрочные цели достигнуты. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Корреляция цен акций и индекса МосБиржи

Корреляция цен акций и индекса МосБиржи

Введение

Если вы торгуете на фондовым рынке МосБиржи, то вам наверняка будет интересна связь между ценой акции и значением индекса МосБиржи. Вы наверняка замечали, что когда растет индекс и даже сильно растет, то есть акции, которые при этом падают. Если вы достаточно наблюдательны, то могли заметить, что при росте индекса некоторые акции почти всегда растут, тогда как некоторые акции остаются на месте или даже снижаются. Дело в том, что каждая бумага может расти или падать из-за следующих трех причин:

Первая причина их этих трех оказывает на бумагу наибольшее влияние, вторая причина оказывает меньшее влияние, но тоже очень значительное. В данной статье мне бы хотелось рассмотреть влияние третьей причины, т.е. как связана цена акции с изменением значения индекса МосБиржи. Кто-то, возможно, скажет, что если бумага входит в расчет индеска МосБиржи с большим весом, как например Сбербанк и Газпром, то она будет расти и падать синхронно с индексом, но это не совсем так. А как обстоит дело на практике, вы и увидите в данной статье.

Коэффициент корреляции

В нашем мире все взаимосвязано. Хочешь получить хорошую оценку в школе, надо выучить стишок или решить правильно задачку. Хочешь не опоздать на работу, надо раньше выйти из дома. Хочешь быть умным, красивым, богатым и знаменитым, надо… просто мечтать дальше.

Так же и здесь на смартлабе. Пишешь полезные статьи, ведешь себя вежливо и интеллигентно, и рейтинг твой растет вместе с количеством подписчиков. Ведешь себя как поросенок, ругаешься со всеми, троллишь и пишешь про политику – и вот оно непонимание окружающих, бан, или вконец испорченная карма.

Если рост одной величины приводит к росту другой, то коэффициент корреляции между этими величинами положительный и чем ближе он к 1, тем связь между величинами сильнее.

Если величины А и Б не зависят друг от друга, то коэффициент корреляции равен 0.

Корреляция цены акций МосБиржи и значения индекса

В данной статье для теста использовались данные за 2018 год по 30 наиболее ликвидным акциям МосБиржи. Изменение цен закрытия этих 30 акций сравнивались с изменением цены закрытия индекса МосБиржи.

В таблице 1 приведен список 30 наиболее ликвидных акций по итогам 2018 года, упорядоченный по возрастанию коэффициента корреляции с индексом МосБиржи.

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

Заключение

Как вы можете заметить из таблицы 1, из 30 акций МосБиржи 11 имеют отрицательный коэффициент корреляции с индексом и 19 положительный. На мой взгляд, стоит обратить внимание на следующие вещи:

Источник

Связанные одной целью

Исследуем взаимосвязь американского и российского рынков акций.

Глобальные мировые тенденции, как правило, приводят к однонаправленному движению финансовых рынков большинства стран мира. Фондовые биржи, характеризующиеся высокой ликвидностью, имеют и высокую силу связи в динамике индексов акций.

Отличия в силе тренда или его направленности проявляется лишь при сильных факторах внутренней среды, присущих отдельно взятым рынкам стран. Данное влияние обычно носит временный характер. С течением времени однонаправленность восстанавливается.

В качестве основного мерила для сравнения динамики страновых индексов акций используются индикаторы крупнейших бирж мира. Сопоставление национальных индексов с бенчмарком (эталоном), например, американским индексом широкого рынка акций S&P 500, позволяет оценить степень взаимозависимости движения рынков различных стран мира и оценить эффективность инвестиций в финансовые активы отдельно взятых государств.

Проведем оценку силы связи российского рынка акций (индекс МосБиржи) с американским S&P 500 и определим наличие зависимостей в различные периоды.

Для оценки взаимозависимости двух индексов воспользуемся корреляционным анализом. Для целей нашего исследования, коэффициент корреляции (R) – показатель, отражающий силу взаимосвязи между динамикой индекса конкретной страны и эталоном. Диапазон значений коэффициента корреляции находится в границах [-1;1]. Чем ближе значение показателя к 1, тем при однонаправленном движении индексов связь сильнее. Отрицательные значения коэффициент приобретает в случае обратной зависимости. Околонулевые отметки отражают отсутствие связи.

В таблице представлена качественная характеристика силы связи в зависимости от границ значений показателя корреляции.

За более чем 20-летнюю историю российского индекса МосБиржи среднеисторическая взаимосвязь динамики с американским индексом S&P 500 находится на высоком уровне. Коэффициент корреляции составляет 0,87 — высокая прямая сила связи. Отметим, что кривая приращений коэффициентов корреляции за всю историю существования российского рынка акций не опускалась ниже границ области прямых высоких связей (0,7–0,9).

Следует понимать, что средние значения сглаживают картину и не дают представления о силе связи в отдельные периоды времени, когда взаимозависимость снижалась под влиянием факторов как внешней, так и внутренней среды. Например, падение котировок нефти негативно сказывалось на российский фондовый рынок при благотворном влиянии на издержки американской промышленности.

В ситуации санкционного давления на Россию динамика индикаторов расходилась, а коэффициенты корреляции диагностировали снижение взаимосвязей. Однако со временем санкции в качестве фактора «конкурентной борьбы» снизили свою значимость для российского рынка.

На графике ниже представлена динамика индексов акций МосБиржи и S&P 500 с 2010 г. Период анализа обоснован окончанием острой фазы мирового финансового кризиса 2008–2009 гг. Выделенные блоки отражают влияние сильных факторов на ценообразование акций, когда взаимосвязи снижаются. Так, например, крымские события марта 2014 г. привели к краткосрочному падению российского рынка акций более чем на 10% при процентном росте американского индикатора. Коэффициент корреляции упал к 0,4, обозначив падение силы связи динамики индексов до «умеренных границ».

Напротив, резкое обострение тарифной войны между США и Китаем приводило к сильным падениям американского рынка. При этом российские акции чувствовали себя уверенно, в первую очередь, по причине переоценки дивидендных доходностей эмитентов акций.

Таким образом, существенное изменение факторов, оказывающих большее влияние на котировки финансовых активов одной страны, приводит к изменению количественных характеристик влияния. Коэффициенты корреляции снижаются.

Девальвация валют развивающихся экономик конца 2014-начала 2015 гг. на фоне укрепления индекса американского доллара (DXY) к корзине мировых резервных валют почти на 20% существенным образом повлияла на ценообразование российских активов. Как видно из таблицы, на протяжении 2014–2015 гг. происходит резкое падение силы связи динамических характеристик рассматриваемых индексов. В период обесценения рубля отмечается уход коэффициентов корреляции в область «слабых» значений.

По мере адаптации российской экономики и снижения стоимости фондирования ЦБ РФ с конца 2018 г. стало наблюдаться восстановление показателя. К текущему моменту сила связи вновь характеризуется однонаправленностью в изменении стоимости фондового рынка России и США.

Отдельно выделяется снижающаяся взаимозависимость российского рынка и эталонного глобального индекса акций MSCI ACWI (All Country World Index). Корреляция за 5 лет со значения коэффициента корреляции в 0,77 снизилась до 0,6 на 3-летнем интервале. На годовалом интервале коэффициент и вовсе уходит к 0,5. Причина кроется в раскрытии инвестиционного потенциала российских акций, в первую очередь, благодаря росту акций эмитентов на фоне увеличения дивидендов госкорпораций.

На протяжении всего января 2020 г. отмечалась «очень высокая прямая» сила связи индекса МосБиржи и S&P 500. Коэффициент корреляции держался на уровне 0,9, а динамика индексов характеризовалась сонаправленностью.

Восхождение первой половины января и обновление исторических максимумов по большинству фондовых индексов мира, в том числе американского и российского, сменилось сильной коррекцией рынков на фоне китайского коронавируса.

В первую очередь, опережающая динамика падения наблюдалась в азиатском регионе. Сложная гуманитарная ситуация привела к снижению потребительской активности и темпов роста промышленного производства. Отсюда и превосходящие по масштабу распродажи в индексах Азиатско-Тихоокеанского региона. Например, Гонконгский Hang Seng в пиковые моменты падал на 10% с момента ускорения темпов заражения в Китае при снижении индекса S&P 500 со своих максимумов менее чем на 3%. Российский рынок от пиковых значений 20 января корректировался в пределах 5%.

Несмотря на восстановление рынков, взаимосвязи были нарушены. Свежий пример расхождения корреляций американского и российского рынка можно наблюдать с начала февраля. Обновление абсолютных исторических максимумов по S&P 500 контрастирует с ограниченным отскоком индекса МосБиржи от своих локальных минимумов на 2%. Таким образом, к текущему моменту имеем резкое снижение силы связи с 0,9 на конец января до 0,44. Доминирующим фактором изменения корреляции послужила крайне негативная динамика стоимости нефти.

Видится, что до восстановления спроса на энергоносители, влияние сильного фактора ценообразования российского рынка акций будет сохраняться, а коэффициент корреляции находиться в пределах «умеренной силы связи».

Резюме

Таким образом, устойчивая высокая сила связи динамик мировых фондовых индексов в большей степени наблюдается в отсутствии сильных персонифицированных факторов риска и доходности, имеющих отношение в определенный момент времени к отдельно взятой стране.

Международные инвесторы охотно осуществляют инвестиционный процесс в ситуации определенности в зависимости от степени ликвидности, риска и предполагаемого потенциала финансовых активов национального рынка.

Корреляция американского и российского рынка растет в периоды стабильности и снижается под влиянием негативных драйверов. В силу развивающегося характера рынка акций России, в первую очередь, ослабление взаимозависимости происходит с нашей стороны. Здесь ликвидность финансового рынка играет одну из ключевых ролей в ценообразовании активов и сохранении высоких показателей однонаправленной связи.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Вернули лидерство на возросших оборотах

Рынок США. Отыгрываем события пятницы

Ключевые события недели: инфляция в США, отчеты АЛРОСА, Роснефти, месячные обзоры ОПЕК, EIA

Крупнейший владелец больниц в США. Доходный REIT Medical Properties Trust

Цены на нефть растут вслед за спросом

Российские акции, которые растут быстрее рынка США

Pfizer — новый фаворит в борьбе с пандемией. Что это значит для Moderna и прочих

Airbnb. Хороший отчет — среднесрочные цели достигнуты. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Статанализ. 8 акций с наивысшей зависимостью от курса рубля

Курс рубля служит одним их основных факторов ценообразования акций и облигаций. В общем случае устойчивые позиции национальной валюты повышают инвестиционную привлекательность страны.

При этом компании, ориентированные на экспорт, как правило, выигрывают от ослабления рубля, а импортерам выгоднее укрепление отечественной валюты. Но не все так однозначно.

Если в 2019 г. российский рубль стал одним из мировых лидеров укрепления относительно доллара США (+11%), а индекс МосБиржи возглавил рейтинг самых доходных фондовых рынков (+29%), то в 2020 г. ситуация стала противоположной. С начала года рубль по отношению к доллару США упал на 22%. Индикатор российского рынка акций в августе так и не дошел до своих максимумов, при этом большинство глобальных индексов обновили многолетние и даже исторические вершины.

Проанализируем взаимосвязь стоимости акций от курса рубля с помощью коэффициента корреляции, который показывает статистическую силу связи двух величин. Если коэффициент отрицательный — курс акций имеет обратную зависимость от курса доллара к рублю. При прямой зависимости коэффициент положительный. Заметным считается показатель от 0,5. Качественная характеристика коэффициентов корреляции представлена в таблице.

Посмотрим, как ведут себя конкретные акции из списка индекса МосБиржи, чтобы выявить заметные прямые и обратные связи с курсом нацвалюты. Оценка проведена как на 5-летнем горизонте, так и отдельно в разрезе каждого года, начиная с осени 2015 г.

Результаты оценки представлены в таблице. Сортировка произведена по коэффициенту корреляции за 5-летний интервал с сентября 2015 г. по сентябрь 2020 г.

На пятилетнем интервале оказывается, что заметной силой связи обладают только 5 бумаг из 38. Заметную прямую зависимость с курсом доллара показывают привилегированные акции Сургутнефтегаза и бумаги производителя удобрений ФосАгро. Коэффициенты корреляций: 0,66 и 0,55, соответственно. При ослаблении рубля стоимость акций эмитентов растет.

Фундаментальной причиной служит экспортная ориентация обеих компаний, а в случае с Сургутнефтегазом — еще и высокая зависимость уровня дивидендов от динамики доллара США.

Аэрофлот в случае падения рубля испытывает колоссальное давление за счет высокой долговой нагрузки компании, в том числе по лизинговым схемам, номинированным в инвалюте.

Падение операционных результатов РУСАЛа по итогам 2019 г. привело к рекордному взлету показателя «Чистый долг/EBITDA» до 6,7х.

Застройщик ЛСР при усилении девальвационных ожиданий в рубле и росте курса доллара сталкивается со снижением рентабельности бизнеса. Выручка формируется в рублевой зоне, а значительная часть стройматериалов импортируется.

С одной стороны, длина горизонта оценки повышает достоверность исследования, с другой — сглаживает результаты. Мы также рассчитали годовые коэффициенты корреляций, но устойчивых тенденций по большинству акций из индекса МосБиржи так и не выявили. Сам индекс МосБиржи на протяжении последних пяти лет характеризовался то прямыми, то обратными связями с USD/RUB, причем за последние 2 года наблюдается рост обратной зависимости к курсу валют.

Резюме

Список бумаг, обладающих наибольшей силой связи с курсом доллара США:

Заметная прямая взаимосвязь: Сургутнефтегаз-ап и ФосАгро

Заметная обратная взаимосвязь: Аэрофлот, ЛСР, РУСАЛ, Сбербанк-ао и ап, ВТБ.

Высокие значения коэффициентов корреляции, как показала статистика, непостоянны. Они могут изменяться под влиянием иных факторов, не относящихся к валюте.

При принятии инвестиционного решения следует оценивать многофакторность ценообразования финансовых активов. Тем не менее выбранные бумаги имеют достаточно высокую устойчивую зависимость с курсом валют, особенно при существенных движениях на финансовых рынках.

Защитными инструментами в ситуации ослабления рубля можно считать привилегированные бумаги Сургутнефтегаза и акции ФосАгро. При укреплении нацвалюты в выигрыше могут оказаться представители банковского, транспортного, строительного секторов экономики.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Вернули лидерство на возросших оборотах

Рынок США. Отыгрываем события пятницы

Ключевые события недели: инфляция в США, отчеты АЛРОСА, Роснефти, месячные обзоры ОПЕК, EIA

Крупнейший владелец больниц в США. Доходный REIT Medical Properties Trust

Цены на нефть растут вслед за спросом

Российские акции, которые растут быстрее рынка США

Pfizer — новый фаворит в борьбе с пандемией. Что это значит для Moderna и прочих

Airbnb. Хороший отчет — среднесрочные цели достигнуты. Что дальше

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник